Του Γιώργου Δρακόπουλου,
Η Ινδία αποτελεί μία από τις πιο ενδιαφέρουσες περιπτώσεις αναδυόμενων αγορών της Ασίας, καθώς, πέρα από την πρωτιά στον πληθυσμό, ξεπέρασε την Κίνα και στην ελκυστικότητα των επενδύσεων. Πλέον, θεωρείται η πιο ελκυστική αναδυόμενη αγορά χρέους, ενώ, επίσης, κατέχει και πολύ καλές περιπτώσεις από τεχνολογικές start-ups, με πολλές από αυτές τα τελευταία χρόνια να έχουν ενταχθεί στην κατηγορία των «μονόκερων», δηλαδή στις νεοφυείς εταιρείες αξίας άνω του $ 1 δις.
Η Ινδία αντιμετωπίζεται όλο και περισσότερο θετικά για τη βελτιωμένη επιχειρηματική και πολιτική της σταθερότητα, τα ευνοϊκά δημογραφικά στοιχεία, τις ρυθμιστικές πρωτοβουλίες και το φιλικό περιβάλλον για τους επενδυτές κρατικών τίτλων (sovereign investors), σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση της Invesco με τίτλο “Invesco Global Sovereign Asset Management Study”. Στον αντίποδα, η Κίνα βρίσκεται αντιμέτωπη αυτήν την περίοδο με πολλά προβλήματα και προκλήσεις, παρά το δυναμικό ξεκίνημα στο πρώτο τρίμηνο του έτους, απωθώντας μερίδα επενδυτών από την αγορά της.
Γενικότερα, η Ινδία προτιμάται από αρκετές εταιρείες παγκοσμίως για επενδύσεις και μεταφορά της παραγωγής, στοχεύοντας στην κάλυψη τόσο της εγχώριας ζήτησης προϊόντων (η μεσαία τάξη στην Ινδία θεωρείται ένα πολύ ελκυστικό καταναλωτικό κοινό), όσο και της διεθνούς ζήτησης. Το γεγονός αυτό βοηθά σημαντικά τη χώρα στη χρηματοδότηση των ελλειμμάτων του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, της αξίας του εγχώριου νομίσματος και των περιουσιακών της στοιχείων ευρύτερα, συμπεριλαμβανομένου του χρέους.
Ωστόσο, το τελευταίο διάστημα οι πιέσεις έχουν ενταθεί σημαντικά στα μακροοικονομικά της, στον απόηχο για οικονομική ύφεση παγκόσμιας κλίμακας, ρίχνοντας ραγδαία τις αποτιμήσεις στα ινδικά assets, συμπεριλαμβανομένου των start-ups (υψηλού προφίλ). Οι νέες εκτιμήσεις υπογραμμίζουν το αβέβαιο μέλλον των ινδικών νεοφυών επιχειρήσεων μετά από μια έκρηξη το 2021 και στις αρχές του 2022 που δημιούργησαν 60 «μονόκερους», αξίας άνω του $ 1 δις. Ενδεικτικά, πρόσφατες καταθέσεις στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των Η.Π.Α. δείχνουν ότι η Invesco και η BlackRock μείωσαν την αποτίμησή τους για τη Byju’s από $ 22 δις σε $ 11,5 δις και για τη Swiggy από $ 10,7 δις σε $ 5,5 δις. Η Vanguard (αμερικανική συμβουλευτική εταιρεία) μείωσε την αποτίμηση της start-up Ola κατά περίπου 35% στα $ 4,8 δις, ενώ η Pine Labs περιόρισε την αποτίμησή της κατά 40% στα $ 3,1 δις από τη Neuberger Berman(εταιρεία διαχείρισης επενδύσεων).
Οι περικοπές δημιουργούν προβλήματα στις ινδικές νεοφυείς επιχειρήσεις, πολλές από τις οποίες έχουν απολύσει εργαζομένους και έχουν περικόψει τις δαπάνες για το marketing και τις εκπτώσεις των καταναλωτών, υπό τον κίνδυνο επιβράδυνσης της ανοδική πορείας των πωλήσεων, για να εξοικονομήσουν χρηματικά κεφάλαια, καθώς το κόστος της εξωτερικής χρηματοδότησης γίνεται ασύμφορο. Ορισμένες μεγάλες νεοφυείς επιχειρήσεις επιδιώκουν να αντλήσουν κεφάλαια εκδίδοντας μετατρέψιμα χαρτονομίσματα που δίνουν στους επενδυτές το δικαίωμα να αλλάξουν τους τίτλους σε μετοχές κατά τον επόμενο γύρο συγκέντρωσης κεφαλαίων (ένας τρόπος για να στοιχηματίσουν ότι οι αποτιμήσεις τους θα είναι υψηλότερες μέχρι εκείνη τη στιγμή).
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΕΣ ΠΗΓΕΣ
- Indian start-up valuations are slashed by global investors, ft.com, διαθέσιμο εδώ
- India overtakes China as most attractive emerging market for investing, livemint.com, διαθέσιμο εδώ
