Του Ελευθέριου Χονδρού,
Η πρόσφατη αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου από τον οίκο Moody’s σηματοδοτεί μια ιστορική εξέλιξη για την ελληνική οικονομία. Με αυτήν την κίνηση, η Ελλάδα αποκτά πλέον πλήρη επενδυτική βαθμίδα από όλους τους διεθνώς αναγνωρισμένους οίκους αξιολόγησης, γεγονός που αναδιαμορφώνει το οικονομικό της προφίλ και ενισχύει τη θέση της στις διεθνείς αγορές. Πρόκειται για μια εξέλιξη με πολυεπίπεδες επιπτώσεις τόσο στις αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων και την προσέλκυση επενδύσεων όσο και στο τραπεζικό σύστημα και τη γενικότερη πορεία της οικονομίας.
Η αναβάθμιση αυτή αποτυπώνει τη σταθερή δημοσιονομική πρόοδο της χώρας και τη διαχρονική μείωση του δημοσίου χρέους. Οι αναλυτές της Moody’s επισημαίνουν ότι η Ελλάδα εμφανίζει πλέον μεγαλύτερη ανθεκτικότητα απέναντι σε οικονομικές διακυμάνσεις και απρόβλεπτα σοκ. Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται σε μια σειρά από παράγοντες, όπως η δημοσιονομική πειθαρχία, η βελτίωση των πρωτογενών πλεονασμάτων, η μείωση της φοροδιαφυγής μέσω της ψηφιοποίησης των ελεγκτικών μηχανισμών και η σταθερή πορεία μεταρρυθμίσεων που στηρίζουν την ανάπτυξη. Παράλληλα, η πολιτική σταθερότητα που χαρακτηρίζει την Ελλάδα τα τελευταία χρόνια έχει διαδραματίσει καθοριστικό ρόλο στην οικοδόμηση της εμπιστοσύνης των αγορών.
Η σημασία της αναβάθμισης από τη Moody’s είναι διττή: αφενός, διευκολύνει την πρόσβαση της χώρας στις διεθνείς αγορές κεφαλαίου με χαμηλότερο κόστος δανεισμού, και αφετέρου, ενισχύει την εμπιστοσύνη των θεσμικών επενδυτών, ανοίγοντας τον δρόμο για μεγαλύτερες εισροές κεφαλαίων. Η εξέλιξη αυτή αναμένεται να αυξήσει τη ζήτηση για ελληνικά κρατικά ομόλογα, γεγονός που ήδη αποτυπώθηκε στη μεγάλη επιτυχία της τελευταίας έκδοσης του ΟΔΔΗΧ, όπου η Ελλάδα προσέλκυσε προσφορές ύψους 56,5 δισ. ευρώ, καλύπτοντας σε μεγάλο βαθμό τις δανειακές της ανάγκες για το 2025. Αυτή η ισχυρή ζήτηση από τις αγορές αποτελεί μια ακόμη απόδειξη ότι η Ελλάδα έχει αποκαταστήσει πλήρως την αξιοπιστία της.
Η θετική δυναμική που δημιουργείται από την αναβάθμιση δεν περιορίζεται μόνο στο κόστος δανεισμού του κράτους, αλλά έχει και άμεσες επιπτώσεις στον τραπεζικό τομέα. Οι ελληνικές τράπεζες, οι οποίες ήδη έχουν σημειώσει σημαντική πρόοδο στη μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων, θα επωφεληθούν από τη βελτίωση των όρων χρηματοδότησής τους. Η αναχρηματοδότηση ακριβότερων εκδόσεων ομολόγων τους θα γίνει πλέον με ευνοϊκότερους όρους, γεγονός που θα συμβάλει στη μείωση του χρηματοδοτικού τους κόστους και, κατ’ επέκταση, στη διευκόλυνση της παροχής δανείων προς την πραγματική οικονομία. Με τη σταδιακή αποκλιμάκωση του κόστους χρήματος, οι επιχειρήσεις θα μπορούν να αντλήσουν κεφάλαια με χαμηλότερο κόστος, δίνοντας ώθηση στις επενδύσεις και την επιχειρηματικότητα.
Η αναβάθμιση από τη Moody’s έρχεται να προστεθεί στις πρόσφατες αξιολογήσεις άλλων διεθνών οίκων, όπως της DBRS, και αναμένεται να λειτουργήσει ως καταλύτης για περαιτέρω θετικές εξελίξεις στο ελληνικό χρηματιστήριο. Ήδη συζητείται η αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου Αθηνών από την κατηγορία των αναδυόμενων αγορών σε εκείνη των ανεπτυγμένων, κάτι που θα αλλάξει άρδην το επενδυτικό περιβάλλον, προσελκύοντας κεφάλαια από θεσμικούς επενδυτές που δραστηριοποιούνται αποκλειστικά σε ανεπτυγμένες αγορές.
Πέρα από τις θετικές επιπτώσεις στην αγορά και το επιχειρηματικό περιβάλλον, η αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου αποτυπώνει μια βαθύτερη οικονομική πραγματικότητα: η χώρα έχει αφήσει πίσω της την κρίση και έχει εισέλθει σε μια περίοδο σταθερότητας και ανάπτυξης. Η οικονομική πολιτική των τελευταίων ετών έχει οδηγήσει σε ισχυρότερα δημοσιονομικά μεγέθη, ενώ η αξιοποίηση των ευρωπαϊκών πόρων, μέσω του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, ενισχύει την επενδυτική δραστηριότητα και δημιουργεί τις προϋποθέσεις για βιώσιμη ανάπτυξη.
Βεβαίως, δεν λείπουν οι προκλήσεις. Το ελληνικό δημόσιο χρέος, παρά τη σημαντική μείωση που έχει επιτευχθεί, παραμένει από τα υψηλότερα στην Ευρωζώνη. Επιπλέον, το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών υποδηλώνει ότι η ελληνική οικονομία εξακολουθεί να εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από εισαγωγές, κάτι που καθιστά αναγκαία τη στροφή προς ένα πιο εξωστρεφές και ανταγωνιστικό παραγωγικό μοντέλο. Η δημογραφική γήρανση και η ανάγκη περαιτέρω μεταρρυθμίσεων στην αγορά εργασίας αποτελούν επίσης ζητήματα που θα πρέπει να αντιμετωπιστούν προκειμένου να διασφαλιστεί η διατηρήσιμη ανάπτυξη.
Ωστόσο, η γενικότερη εικόνα που διαμορφώνεται είναι αναμφίβολα θετική. Οι αγορές δείχνουν εμπιστοσύνη στην ελληνική οικονομία, οι επενδυτές επιστρέφουν και η χώρα κερδίζει σταδιακά τη θέση της στον παγκόσμιο επενδυτικό χάρτη. Η Moody’s, αν και διαχρονικά αυστηρή στις αξιολογήσεις της, δίνει ψήφο εμπιστοσύνης στη μελλοντική πορεία της Ελλάδας, εκτιμώντας ότι η χώρα θα συνεχίσει τη συνετή δημοσιονομική πολιτική και τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που θα τη θωρακίσουν απέναντι σε ενδεχόμενους μελλοντικούς κλυδωνισμούς.
Η πρόκληση πλέον είναι να διατηρηθεί αυτή η θετική δυναμική και να αξιοποιηθεί το νέο περιβάλλον για την περαιτέρω ενίσχυση της ελληνικής οικονομίας. Η επενδυτική βαθμίδα δεν είναι αυτοσκοπός, αλλά ένα εργαλείο που πρέπει να αξιοποιηθεί για τη διασφάλιση βιώσιμης ανάπτυξης, με έμφαση στις παραγωγικές επενδύσεις, την καινοτομία και τη δημιουργία καλά αμειβόμενων θέσεων εργασίας. Αν η χώρα συνεχίσει να ακολουθεί την πορεία που έχει χαράξει, δεν αποκλείεται στο μέλλον να δούμε ακόμη πιο θετικές αξιολογήσεις και την πλήρη εδραίωση της Ελλάδας ως μιας αξιόπιστης και ελκυστικής οικονομίας στον παγκόσμιο χάρτη.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΕΣ ΠΗΓΕΣ
- Επενδυτική βαθμίδα: Τι σημαίνει για οικονομία και ΧΑ – Αναλυτές του Liberal εξηγούν, Liberal, διαθέσιμο εδώ
- Μαρινάκης: Εξαιρετικά σημαντική η αναβάθμιση από τη Moody’s, ΟΤ, διαθέσιμο εδώ
- Moody’s: Η αξιολόγηση που έφερε την επενδυτική βαθμίδα, Η Ναυτεμπορική, διαθέσιμο εδώ
- Moody’s: Έδωσε επενδυτική βαθμίδα στην Ελλάδα μετά από 14 χρόνια, Η Καθημερινή, διαθέσιμο εδώ
