Της Αναστασίας Μπουραντά,
Την προηγούμενη εβδομάδα, παρά το ξέσπασμα της χρηματοπιστωτικής αναταραχής, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (Ε.Κ.Τ.) προέβη σε αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης, δηλαδή κατά μισή ποσοστιαία μονάδα, προειδοποιώντας ότι «ο πληθωρισμός προβλέπεται να παραμείνει πολύ υψηλός για πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα». Επεσήμανε, επίσης, ότι οι μελλοντικές αυξήσεις που μπορεί να γίνουν στο επόμενο διάστημα, θα εξαρτηθούν από την ένταση του πανικού που θα επικρατεί στην αγορά.
Αναλυτικότερα, το Διοικητικό Συμβούλιο της Ε.Κ.Τ. έλαβε την απόφαση να ενισχύσει τα τρία βασικά επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης. Συγκεκριμένα, το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης θα διαμορφωθεί στο 3,50%, τα επιτόκια της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης στο 3,75% και τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων στο 3%, με ισχύ από τις 22 Μαρτίου 2023.
Σε γενικές γραμμές, το guidance που δίνει η Ε.Κ.Τ. είναι ολίγον «θολό», καθώς δεν έκανε ξεκάθαρη τη στάση της για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων. Η υψηλή αβεβαιότητα που έχει προκληθεί από τις χρεοκοπίες και τα προβλήματα των τραπεζών φαίνεται να «χαλαρώνει», έστω και προσωρινά, την πολιτική της (μετά την τελευταία αύξηση), αναμένοντας και την πορεία των μακροοικονομικών στοιχείων της Ευρωζώνης.
Επίσης, στην προσπάθειά της να καθησυχάσει το επενδυτικό κοινό, διαβεβαίωσε πως αν χρειαστεί θα παράσχει «ενέσεις» ρευστότητας στην αγορά, ώστε να αποφευχθούν τα χειρότερα και να γίνεται αποτελεσματική μετάδοση της νομισματικής πολιτικής. Σύμφωνα με αξιωματούχους της Ε.Κ.Τ., το χρηματοπιστωτικό σύστημα της Ευρώπης χαρακτηρίζεται από ανθεκτικότητα, με τις τράπεζες να έχουν το απαραίτητο επίπεδο ρευστότητας για να ανταπεξέλθουν σε πανικούς της αγοράς.
Στις αρχές του Μαρτίου, η Ε.Κ.Τ. δημοσίευσε τις προβλέψεις της για τον πληθωρισμό, αλλά και για την πορεία της οικονομίας της Ευρωζώνης, με τις διεθνείς εξελίξεις στον τραπεζικό κλάδο, όμως να αλλάζουν τα δεδομένα της. Ειδικότερα, σύμφωνα με εκτιμήσεις της, ο πληθωρισμός να μεταβληθεί κατά μέσο όρο στο 5,3% το 2023, στο 2,9% το 2024 και στο 2,1% το 2025, εφόσον τα επιτόκια παραμείνουν υψηλά για αρκετό ακόμη καιρό.
Το στοίχημα που έχει να αντιμετωπίσει η Ε.Κ.Τ., όπως και οι υπόλοιπες Κεντρικές Τράπεζες, είναι να συνεχίσουν τη «σύσφιξη» για την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, χωρίς να χάσουν την εμπιστοσύνη της αγορά, αλλάζοντας τη γραμμή τους, και παράλληλα να διατηρήσουν τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα. Συνεπώς, παραμένει ένα μεγάλο ερωτηματικό για την απόφαση της Ε.Κ.Τ. σχετικά με το ύψος των επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίασή της τον Μάιο.
Ο Holger Schmieding, επικεφαλής οικονομολόγος στη γερμανική επενδυτική τράπεζα Berenberg, αναφέρει ότι: «Πιθανότατα θα προτείνουν ότι θα ακολουθήσουν περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων, χωρίς να πουν όμως πόσες ακριβώς θα είναι οι μονάδες βάσης. Έτσι, με αυτόν τον τρόπο, θα μπορέσουν να δώσουν στον εαυτό τους χρόνο να δουν πώς θα πάει μέχρι την τελευταία στιγμή».
Άλλες τράπεζες, όπως η Goldman Sachs και η Morgan Stanley, εκτιμούν πως θα υπάρξει άνοδος στη συνεδρίαση του Μαΐου, αλλά ηπιότερη. Επιπρόσθετα, η Goldman Sachs αναθεώρησε τις προηγούμενες προβλέψεις της, αναμένοντας το βασικό επιτόκιο της Ε.Κ.Τ. στο 3,50% αντί για 3,75%, όπως και η Morgan Stanley, η οποία μείωσε τις προβλέψεις στο 3,75% από 4%.
Ίσως έρθουν νέες επανεκτιμήσεις μέσα στις επόμενες ημέρες για τη στάση της Ε.Κ.Τ., καθώς οι ανησυχίες για προβλήματα στον γερμανικό τραπεζικό κολοσσό Deutsche Bank εντείνονται συνεχώς, με τη μετοχή της να κατρακυλά και τα C.D.S. (ασφάλιστρα κινδύνου) να έχουν φτάσει σε ιστορικό υψηλό.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΕΣ ΠΗΓΕΣ
- Ευρωπαίοι παράγοντες στην «Ν»: Αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης θα ανακοινώσει η Λαγκάρντ, naftemporiki.gr, διαθέσιμο εδώ
- ECB raises rates with signal that market unrest will direct next steps, ft.com, διαθέσιμο εδώ
- ΕΚΤ: Διχογνωμία μεταξύ των τραπεζών για την επόμενη επιτοκιακή αύξηση, ot.gr, διαθέσιμο εδώ
